Chứng khoán sau Tết: Nội công ngoại kích

Về trung hạn, 6 tháng, thị trường có thể sẽ cần thời kì tích lũy đi ngang trong khoảng 560-630 điểm. Thứ nhất về vĩ mô. Không ai có thể chối bỏ được những thay đổi mang tính hăng hái của kinh tế vĩ mô. Trước đây, lạm phát luôn là con “ngáo ộp” trong các tháng tết. Còn giờ đây thì sao? Lạm phát đã được kiểm soát tốt. Đừng nghĩ là do sức mua yếu, do nền kinh tế khó khăn nên người dân không có tiền. Các năm trước cũng khó khăn, nhưng giá cả vẫn phi mã. Phải mong thật khách quan và đánh giá sự “chắc tay” của Chính phủ trong điều hành chính sách tiền tệ. Bên cạnh đó, chỉ số sinh sản PMI đã tăng lên mức kỷ lục 52.1 điểm. Tin tưởng tốt lành trong nước cũng được ủng hộ bởi sự bình phục của kinh tế thế giới. Việc FED tiếp tục giảm dần QE3 cũng khẳng định quan điểm kinh tế Mỹ và thế giới đang hồi phục mạnh mẽ. Nếu coi TTCK là tấm gương phản ảnh nền kinh tế, thì đây chính là tuổi trước tiên của sự phục hồi. Thứ hai về dòng tiền. Dòng tiền là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến sự tăng giảm của chỉ số trên TTCK. Với sự tăng giảm khó lường của vàng (đốn theo khuynh hướng giảm), gần như kênh đầu tư này đã bị lãng quên. Bất động sản thì cũng mới chỉ nhúc nhích, sự khởi sắc có lẽ phải từ 6-8 tháng nữa mới đến. Lãi suất đã và đang đấu hạ, kênh gửi kiệm ước không còn hiệu quả nữa. Rõ ràng, CK đã trở thành kênh đầu tư quyến rũ nhất trong thời kì tới đây. Rất nhiều NĐT trong nước đang đổ tiền vào CK. Chỉ cần xem các số liệu từ các CTCK, chúng ta cũng thấy tiền được đổ vào TTCK hằng ngày. Nhất là trong tình cảnh khối ngoại liên tiếp mua ròng. Các NĐT nước ngoài có những cái nhìn rất lạc quan về TTCKVN trong 3 năm tới. Các quỹ ETF liên tiếp được rót tiền, tỉ lệ Premium của Vaneck luôn giữ ở mức cao kỷ lục. Đây là sự miêu tả kỳ vọng của NĐT Mỹ vào sự tăng trưởng của chỉ số Index trong thời kì tới. Việc thông báo nới room cho khối ngoại cũng là động lực để tiền được rót thêm vào trị trường. Thứ ba là nội tại DN. Một loạt các ít KQKD của các DN niêm yết đã được công bố. Bức tranh toàn cảnh là rất sáng sủa. Những DN có truyền thống vẫn giữ lợi nhuận ở mức cao, vượt xa kế hoạch đề ra. Trong số này có thể kể đến VNM, GAS, PVD, CSM, DRC, PVS, PGS,HPG,.. Cùng lúc đó, nhiều DN đã từng gặp khó khăn, thua lỗ dài trong dĩ vãng đã có những sự hồi phục ấn tượng. Chính sự bình phục này là tiền đề để hy vọng vào sự tăng trưởng mạnh mẽ về lợi nhuận trong thời kì tới. Một đôi ví dụ có thể được liệt kê là KBC, HAG, ITA, VIP, PVT, IJC, TCM. Nói cho cùng, giá CP phụ thuộc rất nhiều vào sự biến chuyển của DN. Cho dù giá có tăng khá nhiều, nhưng nếu so với tiềm năng bình phục thì có lẽ đây mới chỉ là giai đoạn trước tiên của việc đưa CP về đúng giá trị. Và thứ tư là tâm lý đám đông. Việc thị trường liên tục giữ thanh khoản ở mức cao đã biểu đạt thị trường đang rất lạc quan. Sự điều chỉnh luôn diễn ra trong từng phiên GD. Việc Index rớt điểm sâu là điều rất khó trong thời gian tới. Ngưỡng tương trợ 560 điểm có lẽ đã trở nên vững vàng trong ngắn hạn. Chính tâm lý không sợ điều chỉnh sâu đã củng cố vị thế nắm giữ CP của đa số NĐT. Những người đã bán chốt lời, sẽ quay lại mua. Tiền không bị rút ra khỏi TTCK. Trước mắt, Index cần vượt qua ngưỡng tâm lý 600 điểm. Ý kiến của cá nhân chủ nghĩa người viết, VN-Index sẽ chỉ gặp khó khăn đích thực tại vùng đỉnh cũ 630 điểm. Điểm số này có thể sẽ được nhìn thấy rất nhanh trong vài tuần nữa. Về trung hạn 6 tháng, thị trường có thể sẽ cần thời kì tích lũy đi ngang trong khoảng 560-630 điểm. Nếu các nhân tố chủ chốt như nợ xấu, tái cấu trúc khối NH mang lại hiệu quả sớm, chúng ta hy vọng sẽ nhìn thấy Index vươn lên ở những tầm cao mới. Niềm tin đang trở lại. Đó là điều quan yếu nhất. Niềm tin vào sự hồi phục của nền kinh tế, niềm tin vào sự thay đổi cội rễ nội tại của DN, niềm tin vào TTCKVN. Những niềm tin này được sự hỗ trợ của khối ngoại. Đợt review ETF đang đến gần. Hy vọng, đó cũng là những yếu tố xúc tiến thị trường. Đó là chưa kể đến việc TPP có khả năng được ký kết trong năm 2014.